ڊيل ٽيڪنالاجيز (NYSE: DELL) ڪو عام ٽيڪ اسٽاڪ نه آهي، جيئن ته ان حقيقت جو ثبوت آهي ته اسٽاڪ اڃا تائين اڳ-پنڊيم جي سطح کان مٿي واپار ڪري رهيو آهي.ڊيل شايد ساڳئي رفتار تي ترقي نه ڪري سگهي ٿي جيئن ان جي ٽيڪني هم منصب، پر ڪمپني مضبوط GAAP آمدني ٺاهيندي آهي ۽ ان جا سستا حصا واپس خريد ڪري رهيا آهن.سست ترقي شايد بهترين نتيجو آهي سيڙپڪار اڳتي وڌڻ جي اميد ڪري سگهن ٿا، پر اهو ڪافي ٿي سگهي ٿو هڪ اهم گھڻائي توسيع جو جواز پيش ڪرڻ لاءِ، ٻن عددن جي واپسي سان گڏ جيڪا مارڪيٽ کان بهتر موٽڻ لاءِ ڪافي ٿي سگهي ٿي.جيئن ته ڪمپني سومر، نومبر 21 تي پنهنجي آمدني جي رپورٽ جاري ڪري ٿي، اسٽاڪ جي گھٽ قيمت ان کي پريس رليز کان اڳ سٺي خريد ڪري ٿي.
ڊيل هن سال جي شروعات ۾ 30 سيڪڙو پنهنجي هر وقت جي اعليٰ سيٽ کان هيٺ آهي ، پر اڃا تائين 80 سيڪڙو اڳ واري وبائي سطح کان مٿي آهي.
هن مضبوط ڪارڪردگي جو گهڻو حصو قرض جي بوجھ کي گهٽائڻ ۾ زبردست پيش رفت جي ڪري هو.آخري دفعو مون ڏٺو ته DELL اسٽاڪ جولاء ۾ هو جڏهن مون ان کي خريداري جي طور تي سفارش ڪئي هئي ان جي گهٽ قيمت کان آمدني جي تناسب جي ڪري.اسٽاڪ کان وٺي 11٪ گر ٿي چڪو آهي، قيمت جي تجويز کي اڃا به وڌيڪ دلڪش بڻائي ڇڏيو آهي.
تازي چوٿين ۾، ڊيل جي ڪل آمدني وڌي وئي 9٪ ۽ غير GAAP آپريٽنگ آمدني گلاب 4٪.بهرحال، مجموعي ترقي پوري ڪهاڻي نه ٻڌائي.ڪسٽمر حل گروپ (پي سي ڊويزن) هڪ مضبوط 9٪ آمدني جي واڌ کي پوسٽ ڪيو، پر هڪ ڪانفرنس ڪال تي، ڊيل نوٽ ڪيو ته ميڪرو ماحول مئي ۾ آخري تبصري کان خاص طور تي خراب ٿي چڪو آهي، پر اهو پڻ نوٽ ڪيو ويو آهي ته انهن ڪمزور مطالبن کي ختم ڪرڻ ۾ مدد ڪئي آهي. انوینٽري هينڊلنگ ۾ اعليٰ اوسط وڪرو جي قيمتن ۽ سپلائي چين جي بهتري کي متاثر ڪري ٿو.ڪمپني اهڙن آفسيٽس مان فائدو نه ٿي سگهي.
ڊيل گذريل 34 چوٿين مان 38 ۾ پي سي مارڪيٽ شيئر حاصل ڪري چڪو آهي ۽ هن وقت ڪاروباري پي سي مارڪيٽ جي اڳواڻي ڪري ٿو.
خاص طور تي، انفراسٹرڪچر حل گروپ تيزيء سان وڌيو ڇاڪاڻ ته هن ڪاروباري ڀاڱي ۾ اعلي مارجن جي ڪري.
ڊيل جي 2019 کان صرف 6٪ جي CAGR جي باوجود، ڪمپني خالص قرض کي $ 37.4 بلين ڊالر گھٽائڻ ۾ ڪامياب ٿي، جيڪا 1.7x قرض کان EBITDA تائين گھٽائي ٿي.
انتظاميا شيئر هولڊرز کي نقد جي واپسي کي پنهنجي سرمائي جي مختص ۾ ترجيح ڏني آهي ۽ ٽه ماهي منافعو ادا ڪري رهيو آهي ۽ شيئر ٻيهر خريد ڪري رهيو آهي.ڪمپني ٽه ماهي دوران 608 ملين ڊالر جا شيئر ٻيهر خريد ڪيا ۽ 60٪ تائين مفت نقد وهڪري کي واپس ڪرڻ جو ارادو رکي ٿو (تقريبن 100٪ خالص آمدني جي بنياد تي مفت نقد وهڪري ۾ تبديل ٿيل) واپس شيئر هولڊرز ڏانهن.
اڳتي ڏسندي، ڊيل توقع رکي ٿو ته مجموعي آمدني 8٪ سال جي ڀيٽ ۾ گھٽجي ويندي، مسلسل ڪمزور مطالبن کي ظاهر ڪري ٿو ۽ قيمت وڌائڻ سان ان کي ختم ڪرڻ جي امڪاني ناڪامي.ڊيل اميد رکي ٿو ته آمدني في شيئر سال کان وڌيڪ سال مستحڪم ٿيندي شيئر جي ٻيهر خريداري جي اثر ۽ مٿي ذڪر ڪيل اعلي مارجن ISG ڪاروباري يونٽ مان وڏي مدد جي ڪري.
مايوس ڪندڙ ٽيڪني آمدني جي رپورٽن جو هڪ سلسلو ڏنو ويو آهي، اها ڪا به تعجب ناهي ته تجزيه نگارن کي گهٽايو آهي آمدني في شيئر تخميني سڀ کان تازي چوٿين لاء، جيتوڻيڪ اتفاق راء جي اڳڪٿي اڃا تائين سفارش جي غير GAAP آمدني جو مشورو ڏئي ٿو.
ممڪن شيئر هولڊرز کي اهو سمجهڻ گهرجي ته ڊيل 20٪ کان 30٪ ترقي جي شرح پهچائڻ وارو ناهي جيڪي ٽيڪنالاجي اسٽاڪ لاءِ عام آهن.جڏهن ته، عام ٽيڪنالاجي اسٽاڪ جي برعڪس، ڊيل GAAP جي تحت ڪمائي ٿو ۽ هڪ عددي آمدني جي گهڻن تي واپار ڪندو آهي.
انتظاميا توقع رکي ٿي آمدني-في-حصي جي واڌ 6% جي ڊگهي مدت جي بنياد تي 3% کان 4% جي سالياني آمدني جي واڌ تي.شيئرز 6.3 ڀيرا آمدني تي واپار ڪري رهيا آهن، پر انتظاميا جو مقصد صرف اهو آهي ته آمدني جو 60 سيڪڙو تائين واپسي شيئر هولڊرز کي ڊيويڊنڊ ۽ شيئر بائ بيڪ ذريعي.هن جو مطلب اهو آهي ته هڪ شيئر هولڊر جي واپسي جي لڳ ڀڳ 9.5٪ ۽ آمدني جي واڌ جي پيشڪش 3٪ کان 4٪ ٻه عددي واپسي پيدا ڪرڻ لاءِ ڪافي هجڻ گهرجي.پر اهو فرض ڪري رهيو آهي ته اتي ڪيترائي توسيع نه آهن، ۽ مون کي شڪ آهي ته اسٽاڪ کي وقت جي حوالي سان ٻيهر جائزو وٺڻ گهرجي جيئن ته ڪمپني اهڙي جارحتي رفتار تي حصص خريد ڪرڻ جاري رکي.ان کان علاوه، 1.5x جي حدف ٿيل قرض / EBITDA تناسب کي گھٽائڻ سان، انتظاميا کي ٻين مقصدن لاءِ غير مختص ڪيل نقد استعمال ڪرڻ لاءِ وڌيڪ لچڪ ٿي سگھي ٿي. جڏهن ته انتظاميا M&A لاءِ اضافي نقد استعمال ڪرڻ تي وڌيڪ ڌيان ڏيڻ لڳي ٿي، مان اميد ڪري رهيو آهيان ته وڌيڪ جارحتي شيئر جي ٻيهر خريداري ۽ M&A لاءِ صرف ان کان پوءِ ٿيڻ گهرجي جڏهن اسٽاڪ جي ٻيهر قيمت وڌي وئي آهي. جڏهن ته انتظاميا M&A لاءِ اضافي نقد استعمال ڪرڻ تي وڌيڪ ڌيان ڏيڻ لڳي ٿي، مان اميد ڪري رهيو آهيان ته وڌيڪ جارحتي شيئر جي ٻيهر خريداري ۽ M&A لاءِ صرف ان کان پوءِ ٿيڻ گهرجي جڏهن اسٽاڪ جي ٻيهر قيمت وڌي وئي آهي. جڏهن ته انتظاميا اضافي M&A نقد استعمال ڪرڻ تي وڌيڪ ڌيان ڏيڻ لڳي ٿي، مان اڳتي وڌي رهيو آهيان وڌيڪ جارحتي شيئر بائڪ بيڪ ۽ M&A جيڪي حصص جي ٻيهر قيمت کان پوءِ ئي ٿينديون. جڏهن ته انتظاميا M&A لاءِ اضافي نقد استعمال ڪرڻ تي وڌيڪ ڌيان ڏيڻ لڳي ٿي، مان توقع ڪريان ٿو وڌيڪ جارحاڻي خريداري ۽ M&A صرف ان کان پوءِ جڏهن اسٽاڪ جي قيمت وڌيڪ ٿيندي.مون کي اهو ممڪن ناهي ته هڪ ڪمپني جيڪا هر سال پنهنجي حصص جو 6٪ واپس خريد ڪري ٿي، ان جي آمدني 6.3 ڀيرا منافعي تي واپار ڪري ٿي، ۽ اها راء گهڻو ڪري وڌي ٿي جيڪڏهن ڪا ڪمپني هر سال پنهنجي بقايا شيئرز جو 14٪ واپس خريد ڪري. .مان ڏسي سگهان ٿو اسٽاڪ کي 10-12x حاصلات تي ٻيهر قيمت ڏيڻ، 60 سيڪڙو کان وڌيڪ امڪاني طور تي اڪيلو ڪيترن ئي توسيع مان.هي ضرب ان کي ٻين قائم ڪيل ٽيڪنالاجي ڪمپنين جهڙوڪ سسڪو (CSCO) ۽ Oracle (ORCL) جي برابر ڪندو.
مکيه خطرات ڇا آهن؟پهريون، ترقي 3٪ کان 4٪ جي حد کان ٻاهر ٿيڻ جو امڪان آهي.سست ترقي ڪندڙ ڪمپنيون ڊگهي عرصي کان ڊڄي رهيون آهن ته ترقي آخرڪار ختم ٿي ويندي ۽ منفي ٿي ويندي. ٻيو خطرو اهو آهي ته انتظاميا بيلنس شيٽ کي فنڊ ڏيڻ لاءِ M&A عزائمن کي پورو ڪري ٿو. ٻيو خطرو اهو آهي ته انتظاميا بيلنس شيٽ کي فنڊ ڏيڻ لاءِ M&A عزائمن کي پورو ڪري ٿو. ٻيو خطرو اهو آهي ته انتظاميا بيلنس شيٽ استعمال ڪندي M&A عزائم کي فنانس ڪرڻ لاءِ. ٻيو خطرو اهو آهي ته ڇا انتظاميا پنهنجي بيلنس شيٽ کي استعمال ڪندي M&A عزائم کي فنڊ ڏيڻ لاءِ. مان هڪ گھڻن ري ريٽنگ جو رستو ڏسان ٿو جيئن هيٺين ليوريج تي ڇڪڻ ۽ وڌيڪ جارحتي شيئر ريپرچيز پروگرام، پر قرض سان ڀريل M&A جي شروعات مخالف طرف ڪم ڪندي ۽ ممڪن طور تي اسٽاڪ کي رعايتي گھڻن تي واپار جاري رکڻ جو سبب بڻائيندو. مان هڪ گھڻن ري ريٽنگ جو رستو ڏسان ٿو جيئن هيٺين ليوريج تي ڇڪڻ ۽ وڌيڪ جارحتي شيئر ريپرچيز پروگرام، پر قرض سان ڀريل M&A جي شروعات مخالف طرف ڪم ڪندي ۽ ممڪن طور تي اسٽاڪ کي رعايتي گھڻن تي واپار جاري رکڻ جو سبب بڻائيندو. مان هڪ کان وڌيڪ درجه بندي جي جائزي جو رستو ڏسان ٿو جيئن هيٺئين ليوريج ۽ هڪ وڌيڪ جارحتي شيئر بائبڪ پروگرام تي دستبردار، پر هڪ قرض جي اڳواڻي ۾ M&A جي شروعات ان جي ابتڙ ڪم ڪندي ۽ ممڪن طور تي اسٽاڪ کي مجبور ڪري ڇڏيندو ته رعايت جي گهڻن تي واپار جاري رکي. مان سمجهان ٿو ته ڪيترن ئي درجه بندي جي جائزي جو رستو هيٺين ليوريج تي منحصر آهي ۽ هڪ وڌيڪ جارحتي شيئر بيڪ بيڪ پروگرام، پر قرض تي ٻڌل M&A پروگرام جو مخالف اثر هوندو ۽ ممڪن آهي ته اسٽاڪ واپار کي رعايتي گهڻن تي رکي.اهو پڻ قابل ذڪر آهي ته "وڏي وڃڻ" جو خطرو اڳ ۾ ئي پيدا ٿي چڪو آهي.خاص طور تي، اهو خطرو آهي ته شيئر جي قيمت گهٽجي ويندي ۽ ڊيل سي اي او گهٽ قيمت تي شيئر خريد ڪرڻ جي ڪوشش ڪندو، مايوس ڪندڙ شيئر هولڊرز جيڪي اعلي قيمت تي خريد ڪيا.
مان اڃا تائين يقين رکان ٿو ته DELL شيئرز کي ٽيڪنالاجي حادثي جي منهن ۾ خريد ڪيو وڃي، جيتوڻيڪ مٿين خطرن کي گهٽ رکو.
وڌندڙ اسٽاڪ تباهه ٿي ويا.جڏهن توهان ان کي خريد ڪيو، گهٽيون رت سان ڀريل آهن ۽ ڪو به ان کي خريد ڪرڻ نٿو چاهي.مون مهيا ڪيو بيسٽ آف بريڊ گروٿ اسٽاڪس سبسڪرائبرز کي ٽيڪ ڪراش 2022 لسٽ سان، ۽ هتي منهنجي فهرست آهي جتي ٽيڪ حادثي دوران خريد ڪجي.
جولين لن هڪ سينئر مالي تجزيه نگار آهي.جولين لن بيسٽ آف بريڊ گروٿ اسٽاڪس هلائي ٿو، هڪ تحقيقي خدمت جيڪا مستقبل جي فاتحن جي اعليٰ عقيدن کي ظاهر ڪري ٿي.
ظاهر ڪرڻ: مان/اسان وٽ DELL اسٽاڪ ۾ هڪ منافعي واري ڊگهي پوزيشن آهي اسٽاڪ جي ملڪيت، اختيارن يا ٻين نڪتن ذريعي.هي مضمون مون لکيو آهي ۽ منهنجي پنهنجي راءِ جو اظهار آهي.مون کي ڪو به معاوضو نه مليو (سواءِ الفا ڳولڻ جي).منهنجو هن آرٽيڪل ۾ ڏنل ڪنهن به ڪمپني سان ڪو ڪاروباري تعلق ناهي.
پوسٽ جو وقت: نومبر-18-2022